PARTNERZY PORTALU

partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl partner portalu propertynews.pl

REKLAMA

Erste: Wycena akcji spółek z sektora nieruchomości wykazuje potencjał wzrostu

  • Autor: Erste Group
  • 03 paź 2011 14:44

Erste: Wycena akcji spółek z sektora nieruchomości wykazuje potencjał wzrostu

Odnotowane niedawno spadki rentowności wysoko ocenianych obligacji skarbowych powodują, że inwestowanie w nieruchomości wydaje się bardziej atrakcyjne po analizie względnych cen poszczególnych klas aktywów. Akcje spółek z sektora nieruchomości w Europie Środkowo-Wschodniej wykazują potencjał wzrostu na poziomie 15 proc. - wynika z raportu Erste Group.

REKLAMA

- Obserwujemy obecnie różnicę zysku (ang. yield gap) o najwyższym poziomie od wiosny 2009 roku. Niemniej jednak, bieżące wartości wskaźników ROE również rozczarowują swoim niskim poziomem. O ile sytuacja czynszów uległa poprawie od czasów kryzysu, cięcia w kosztach operacyjnych pozostają zamrożone, zwłaszcza, że dynamika wzrostu oraz rentowności nie powrócą szybko do poziomów sprzed kryzysu. Na korzyść akcji spółek nieruchomościowych przemawia 50-proc. dyskonto względem wartości księgowej - mówi Günther Artner, współzarządzający badaniami rynków kapitałowych Europy Środkowo-Wschodniej.

W porównaniu z analogicznymi spółkami z rynku międzynarodowego, akcje spółek z branży nieruchomości wykazują znaczą przecenę w stosunku do wartości księgowej, mimo że obrót nimi następuje w oparciu o wielokrotności wielkości przepływów pieniężnych, w wyniku czego poziom rentowności jest poniżej przeciętnej.

Turbulencje na rynku obserwowane od sierpnia bieżącego roku spowodowały powrót akcji spółek branży nieruchomości do wycen z 2009 roku - tuż po odbiciu od wartości najniższych. Ze względu na niskie wyceny akcji w porównaniu z ich wartością księgową, coraz bardziej interesujący wydaje się odkup akcji oraz pozostałych niezapadłych instrumentów zamiast dokonywania bezpośrednich inwestycji w nieruchomości. Powyższy plan realizowany jest przez conwert oraz Immofinanz, a inne spółki mogą pójść w ich ślad.

Wartość inwestycji w Europie skorelowana jest z sytuacją gospodarczą bardziej, niż kiedykolwiek wcześniej. W II kw. 2011 roku wartość transakcji na europejskim rynku inwestycyjnym spadła o 12 proc. kw/kw do poziomu 25 mld euro. Również w ujęciu rocznym wartość transakcji spadła o 3 proc. z 25,7 mld euro w II kw. 2010 roku. Spadek rentowności nieruchomości klasy A w ujęciu rocznym utrzymywał się w II kw. 2011 roku, a największe spadki w Europie Środkowo-Wschodniej odnotowano w Moskwie, Sankt Petersburgu, Bukareszcie oraz Kijowie.

Wartości inwestycji na rynku nieruchomości w Europie Środkowo-Wschodniej osiągnęła 6,9 mld EUR do połowy sierpnia 2011 roku, co stanowi wynik o 20 proc. lepszy niż wynik końcowy za rok 2010 roku, na co złożyło się ok. 120 transakcji. Większość inwestycji skupia się na rynkach polskim i rosyjskim, stanowiąc 70 proc. wszystkich inwestycji w Europie Środkowo-Wschodniej. Czechy są trzecim co do wielkości rynkiem nieruchomości w regionie, na którym już na obecnym etapie odnotowano wzrost wolumenu o 50 proc. do połowy sierpnia w porównaniu z danymi z roku obrotowego 2010. W segmencie powierzchni biurowej, wartość inwestycji wyniosła 2,2 mld EUR w I półroczu 2011 roku, głównie ze względu na transakcje zawierane w Rosji oraz w Polsce, które stanowiły 75 proc. wolumenu. Mimo, że w dalszym ciągu ponad 50 proc. transakcji to operacje przeprowadzane przez inwestorów krajowych, wzrasta poziom aktywności transgranicznej.

  • 1
  • 2
  • POlak 2011-10-03 20:14:18
    BBD będzie hiciorem !!!

    zobaczcie w jakim segmencie developerki działają i jakie mają portfolio !!!

REKLAMA

PRIME PROPERTY PRIZE 2017

Do końca głosowania zostało


REKLAMA

Newsletter


Najważniejsze informacje portalu propertynews.pl prosto na Twój e-mail

Propertynews.pl: dołącz do nas na Google+

RSS - wiadomości na czytnikach i w aplikacjach mobilnych

REKLAMA
REKLAMA

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.